（报告出品方：中信证券）

数控机床零部件主要包括铸件、钣焊（金）件、精密件、功能部件、数控系统及电器元件构成。铸件是用各种铸造方法获得的金属成型物件，即把冶炼好的液态金属，用浇注、压射、吸入或其它浇铸方法注入预先准备好的铸型中，冷却后经打磨等后续加工手段后，所得到的具有一定形状，尺寸和性能的物件，包括床身、工作台、立柱等。钣焊（金）件是一种针对金属薄板的综合冷加工工艺，包括剪、冲/切/复合、折、焊接、铆接、拼接、成型等，包括内外防护、刀库支架等。精密件是实现机械传动的具体实施者，它的优劣直接影响机械传动的精度、效率等功能，包括主轴、轴承、滚珠丝杠等。功能部件指的是在机械装配过程中，这些零件先被装配成部件，然后才进入总装配，包括机械手、回转工作台等。电器元件是各种机床控制电路及自动控制系统的基本组成元件，数控系统指通过利用数字、文字和符号组成的数字指令来实现一台或多台机械设备动作控制，它所控制的通常是位置、角度、速度等机械量和开关量，也是数控机床中价值量最高的部分。

数控机床：通用制造业核心设备，逐步由“大”到“强”

国内机床产业目前仍然“大而不强，高端失守”。（1）机床产业规模超亿元：据国家统计局，年我国机床工具规模以上企业总营收超亿元，其中金属切削机床营收超亿元，整体规模可观。（2）机床数控化率低：据纽威数控招股说明书，年，日本机床数控化率超过90%，德国机床数控化率超过75%，美国机床数控化率超过80%，根据国家统计局数据，我国年新生产金属切削机床的数控化率仅为43%。（3）高端机床国产化率低：根据前瞻产业研究院，年我国低档数控机床国产化率约82%，中档数控机床国产化率约65%，高档数控机床国产化率仅约6%。但是随着我国工业结构的优化升级，数控机床市场将由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。在此升级过程中，国产高端机床的市场潜力巨大。

数控机床与通用周期高度一致，头部厂商集中化提升，国产厂商加速替代。数控机床与通用周期高度一致，根据MIR（睿工业）及我们系列报告观点，预计-年将迎来复苏周期。头部厂商销售增长快于机床整体，头部化趋势显现，国产机床逐渐占据一席之地。根据MIR，年出货量前15名的品牌中，内资品牌占据10名，而外资仅占5名。内资前三依次为台群精机（创世纪）、海天精工、北京精雕。

国产数控机床销售量占比显著高于销售额，表明价格整体低于外资，科德为高端机床产品领导者。根据MIR统计，按照销售量来看，年国内市场销量前7均为国产机床，分别有台群精机（创世纪）、北京精雕、海天精工、纽威数控、润星科技（华东重机）、宝鸡机床（秦川机床）和沈阳机床。销售量占比显著高于销售额表明价格整体低于外资，国产机床仍需要加速高端化，科德数控是国产高端机床的领导者，机床单价远高于国内平均水平，年单价达到百万元以上。

数控系统：工业母机之魂，自主可控之基

数控系统被称为数控机床的“大脑”，根据国盛智科招股说明书，数控系统约占数控机床成本的20%。数控系统通常由控制系统、伺服系统和检测系统三个部分组成，三个系统通力协作，满足不同机床设备的高要求性能，为机床整体性能提供支撑。我国数控系统国产化率较低，未来有较大的国产替代空间，目前主要的国产数控系统上市公司有华中数控和科德数控。

数控系统和数控机床高度绑定，目前我国数控系统可分为经济型、标准型以及高档型三种类型，经济型增长缓慢，未来增量主要来源于标准型和高档型，华中数控和科德数控分别是标准型和高档型的代表。数控系统与数控机床高度绑定，也将引领新一轮复苏周期，MIR预测年国内市场规模将超过亿元。根据中国机床工具工业协会数据，按销售套数计算，国外品牌总体占有率约45%，但占据了高档型、标准型数控系统70%的份额。高档型数控系统关键在于技术水平，产品附加值极高，市场主要由德国西门子占据。标准型数控系统关键在于产品可靠性，产品附加值较高、稳定性高，市场主要由日本发那科占据。经济型数控系统主要取决于产品价格，进入门槛较低，主要以国产品牌广州数控为主。

刀具：工业牙齿，通用设备中的耗材

刀具是机床的核心金属零部件，任何切削机床均密不可分，行业存在know-how，硬质合金刀具占比有望提升。刀具是机床等切削设备中的必需耗材，根据中国机床工具工业协会，近年来消费量占金属切削机床消费量的比重不断上升，甚至逼近一半的水平；硬质合金刀具和其他刀具大约各占一半市场，下游应用各不相同，硬质合金刀具综合性能更好，预计未来占比将逐步提高；刀具主要壁垒均为金属/非金属原材料的配比、粘合、烧结、成型及涂层工艺，同时有一定的设备壁垒；全球刀具的绝对龙头是山特维克，其旗下的可乐满品牌是最为主流和高端的硬质合金刀具品牌；目前内资硬质合金刀具主要厂商中钨高新、欧科亿、华锐精密等已进入第二梯队，各项产品参数与山特维克差距已经很小，主要差距在于场景适配性、产品多样性以及后续服务等，有望加速国产替代。

国内刀具市场规模未来均有望快速增长，

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