-09-02日国盛智科（）发布公告称：ZenasCapital李聪、CIt投资周伟辉、群益投资洪玉婷、中邮创业基金吴尚、MIGHTYDIVINEGLOBALFUNDSPCCheungAveryYukFung、GreenCourtCapitalXURuiyi、YuanhaoCapitalChaiYifei、IvyCapitalPANJiasun、RPowerCapitalLaoReade、EssenceSecuritiesAssetManagementCompanyLimitedLengXingxing、中融信骆尖、RIGHTBONDHOLDINGSLIMITEDZhangXigang、BRILLIANTPARTNERSFUNDLPZhangYue、中泰证券谢校辉、上海大筝资管徐海涛、源乘投资邬安沙,曾尚、上海聆泽投资沙小川、中加基金刘海彬,张一然、中欧基金方申申、中联重科王亚风、京华龙资产王海宽、光大保德信魏晓雪,崔书田、兴银理财郝彪、农银汇理刘荫泽、前海华杉章耿源、华富基金高靖瑜、国君自营张思韡,马潇、寻常投资王惠、广发资管真怡、悟空投资胡泾捷、淳厚基金杨煜城、格行资产孟子皿、源乐晟胡中游、中金公司郭威秀,王梓林、西泽投资汪波、千禧年基金范翰立、宏利基金廖馨、浩诚资产Annie、工银国际控股杨新、方瀛投资靳悦奇、秋晟资产周越、中融国际信托邹文俊、上海途灵资产赵梓峰、海通资管刘彬,于志浩、望正资产叶晨、山西证券姜月、富国基金袁晓昀、宽远资产何潇、澄明资产王潇麟、高信百诺刘延波、尚诚资产向红旭、国信资管赖硕华、金中和投资吴蕊、华创自营杨帅、永骏基金王超、外贸信托丁鑫、西部证券张一鸣、融通基金范琨、辰翔何东、AnglePoint陈川、安信资管冷星星、兴易秦鲲、中信资管丁俊、钦沐资产陈嘉元、长江证券资管杨杰、观富资产巫丽敏、太平洋资管野尔、上投摩根张文理、中意资产臧怡、恒远资产张雪梅、社保基金朱智彬、财通基金苏绍许、华夏基金马生华、华夏未来丁鑫,杨俊、民生加银徐文琪、淳富投资段亚林、乘安资产周垚煜、中信理财薛潇、浦银安盛黄星霖、信泰人寿保险余汉松、盘京投资张曼、海通证券佘炜超,吉晟、摩根华鑫基金曹群海、新华基金周晓东、信达澳银基金杨宇、华泰保兴基金李昱奇、阳光资产樊艳阳、中信保诚基金孙浩中、东吴证券朱贝贝,钱尧天,彭翔远、泰达宏利张岩,李婷婷,王建东、莫妮卡Monica陈、中宏人寿闫超、国元证券秦亚男、彬元资本陈海亮、PrimeCapital胡小禹、东吴资管李果、和铭资产陈军、元宏投资刘建、国盛证券姚健,陆亚兵、进门财经许齐胜,项正奇、圆成基金王剑雨、铭记博远祝泉、浙商基金齐欢、招商基金孙振峰,贾仁栋、天风资管邱天、浙商资管赵媛、华安资产庞雅菁、恒复投资姚千程、中庚基金潘博众、博时基金黄垲锐、财通投研王烨敏、宝盈基金赵国进、西部利得基金吴海健、国联安基金刘佃贵、兴业证券汪政、华夏久盈资产姜微、前海开源董治国、东方证券李威、西部利得温震宇、中银基金王寒,张凯、银华基金孙勇、长城财富保险胡纪元、中邮人寿朱战宇、太平资产赵洋、中银三星人寿石晴川、长江证券冯源、弘尚资产许东、汇升投资胡予州,周丽、名禹资产王友红、华融证券杜汉颐、晶通国际张静、亘曦资产林娟、平安基金李辻,潘逸君、光大证券王锐,陈峰,秦波,陈潞、银帆投资巩成达、五矿资本周智、交银施罗德刘鹏、磐厚资本胡建芳、南方基金应帅,邹承原、前海联合王静、广银理财陈桂、银河证券鲁佩,范想想、擎天普瑞明杨文静、德邦资管孔祥国、中国人寿朱战宇、新同方资管杨涛、谦石投资白延红、昶元投资许皓然、睿亿投资袁晓昀、金库资本李秋锐、创金合信李晗、泰石投资车克、中金资管金宾斌、大正十方程凯、中融基金骆尖、中邮基金金振振、华商基金李卓健,管俊玮,吴总,童立,伍文友,梁勤之于-08-26日调研我司，本次调研由董事、董事会秘书卫红燕,财务总监施君,证券事务代表郭濮衔负责接待。

本次调研主要内容：

一、电话会议交流、问答环节:

1、年上半年总体经营情况及业绩解读:年上半年,公司营业收入同比增长69.02%,其中机床类产品收入增长达到90%,主要原因是市场需求旺盛,行业景气度持续向好,数控机床类产品订单快速上升,产能提升拉动产量稳步提高,尤其是数控机床类产品销量增长。上半年公司数控机床类产品收入增长比例达到90.7%,数控机床类产品的销量增长达到93.8%,总体来看上半年数控机床类产品上升比例较大。归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长83.93%,主要原因是年公司更加坚定以数控机床为核心主业,数控机床业务收入增长,同时发挥产业链优势和有效运用内部资源,加大成本控制等方法提升效益。今年在原材料成本上涨的压力下,公司重点提出了"效率"和"创新"两个词,上半年公司管理层花了很大精力在提升效率和各方面成本控制上。所以公司今年上半年整体的效益提升也比较可观,也超额完成了公司制定的目标。同时今年上半年,公司在技术研发上逐步对产品系列及核心功能部件有了一些突破。在产品系列方面,围绕了一些针对性的行业产品进行产品系列的布局,在核心功能部件的投入有所加大和加快。在市场方面,部署了一些空白区域市场,尤其是对去年研发的成熟量产机型做了全面布局,在今年上半年的业务中也有所体现。另外针对自动化生产线的布局,在今年上半年也解决了一些客户痛点方面以及应用端的改进。尤其在产能提升方面,公司加快了中高档数控机床生产项目的项目建设。今年8月新工厂已经逐步搬迁,龙门生产线基本搬迁到位,并开始正式投产。上半年公司在原有产能基础上也做了一些资源整合,尤其是在装备部件这块,公司装备部件的收入规模与去年上半年相比基本持平,但是营收占比是下降的,主要源于公司战略性削减钣焊件的外销规模,首先对于-万左右订单的客户,逐步消化后就不再去接新订单;其次对于大客户,仅留下了多年的战略合作伙伴赫斯基,对于卡特比勒的订单,预计做到三季度以后,之后不再接新的订单。在装备部件节省下来的产能一部分用于钣焊件内部的配套,围绕数控机床的产能进行提升。另一部分人力资源逐步分解出来进行内部整合,在新招人员基础上,让公司装备部件板块人员到机床板块进入各个岗位进行交叉培训,也是为我们数控机床产能扩张提前做准备。二季度开始有部分人员进入成熟机型的生产车间,例如小型立加的生产。

2、单看机床业务,能否从产品类别角度做拆分?公司数控机床业务一直是按照中档和高档进行分类,目前高档机床占比在50%以上,今年因为立加占比也逐步上升,所以这两块目前占比差不多。细分来看,高档数控机床中,大型龙门的占比也在逐步提升,尤其是五面体、中大型龙门占比较高,小型龙门在中档数控机床里的比例也在提升。总体来看上半年的龙门机床销量和去年全年对比增长较大,尤其是以大型龙门增长为主。从销售金额来看,立加和龙门目前收入比例差不多,加上自动化线用到的立加大概在2.4亿,龙门在1.7亿左右,卧加和卧镗大概在万-万左右,加起来上半年数控机床类业务在4.7亿左右。装备部件没有增长,金额大概在万左右,但是占比减少。所以数控机床的收入比例会逐步上升,部件主要逐步以内供为主。

3、公司爆款机型的介绍?1)感恩回馈款,去年12月到今年1月开始销售的机器,

Q2逐步上量,对公司产品、钣金批量化,机加工生产效率也有提升。2)这款机型性价比更高,设计功能较全,其他机型客户可以定制或选配,我们跟供应商也是批量订货,议价能力更强,综合下来成本有优势,毛利率稳定。3)龙门爆款:公司龙门系列化也有整合,近期也会考虑小型龙门机型的爆款机,对公司批量化、模块化生产、机加工、装配效率有很大提升,也能摊销更多费用,对毛利率有较好的帮助。

4、从下游来看,上半年主要下游占比变化?哪些行业比较突出或持续性向好?下游主要还是三大块领域:机械设备、汽车和精密模具,现在还有新能源、工业阀门、航天航空、轨道交通等领域。今年上半年和去年全年相比,汽车和精密模具类的占比分别都在20%左右。今年汽车和精密模具类占比下降三四个点,机械设备大概有超过40%的比例,我们把工程机械也归纳其中,工程机械(5%)剔除以后,也达到了40%,这块业务范围较广,各类和设备有关的机械加工都分在机械设备领域。今年来看激光加工设备、轨道交通、光伏设备、锂电设备、自动化设备、包装设备、检测设备等领域的增长较大。未来公司在巩固原有细分领域如精密模具的基础上,随着机械设备行业的需求加大,包括投资类的产品加工领域的需求,公司也开始逐步进行新的细分领域应用的产品布局包括区域的布局。

5、公司在航空航天领域的拓展进度?以及未来规划?航空航天领域今年在西安有所拓展并开始布局,市场需求较好,但因为我们的收款模式(全款)决定了没有直接针对航天航空的终端大型企业,主要还是针对上游的加工领域多一些,这块也是我们今明年的业务开拓重点之一。

6、公司的月度产能情况?目前的订单与排产情况?公司目前的产能利用率已经基本饱和,新厂区因为8月份开始搬迁,搬迁完成以后,9月份公司的老厂区车间还要重新进行产线的规划和布局。下一步公司重点是在新工厂龙门这块会做一些增量,龙门的增量逐步会在四季度体现出来。总体来讲,因为龙门的交货周期3-6个月不等,目前龙门订单按交货周期已经排满;立加上半年交货期达到3-4个月,目前交货周期在缩短,未来立加交货周期将会逐步控制在1-2个月交货,甚至更短。

7、上半年原材料价格上涨对我们毛利率影响不大是为什么?内部产业链配套优势体现明显;规模化效应体现,成本管控力度;根据原材料库存情况、备货情况和订单匹配情况适当调整销售价格;龙门产品尤其是大型龙门产品销量提升,毛利率较高产品占比提升。

8、销售费用率提升的原因?主要原因是销售服务费的统计口径,去年同期我们做了一个冲减收入的口径,年度审计时对照实际情况还是作为销售费用,今年上半年和去年年报口径一致,多万的销售服务费体现在了销售费用,去年上半年这部分实际发生大约多万。另外去年同期受疫情影响没开展会,今年上半年展会费用增加也较明显;同时今年业务量增长,销售人员薪资也有增加。

9、新的募投项目产能释放和爬坡情况?公司新的募投项目原定计划是明年释放50%的产能,后年完全达产。9月份公司龙门产品开始逐步到新厂区开始生产,到四季度会逐步增量,明年开始逐步放量。老的厂区搬迁以后,部分车间9月份也要逐步重新进行改造和装潢,恒温车间设施按照新工厂的标准,公司会把卧加、卧镗放到新改造的车间生产;立加车间也会逐步调整规划,公司整体的产品生产布局会进一步优化。

10、员工招聘和培训情况?原钣焊件员工的转移:目前有几十名原钣焊件员工通过交叉培训,已经进入成熟小机型的生产工序中,到四季度随着钣焊件业务进一步缩小规模,预计约有多名员工向机床板块转移。新招聘员工:公司目前已招聘约名新员工,但上半年新招聘的员工需要熟悉技能,人员增加的成果还没有完全显现。员工培训:人员培训周期,如果是后道工序,需要不到1年时间,而如果是机床装配等核心工序,需要2-3年以上的时间,并通过以老带新的方式逐步培养。

11、公司10年以上的工作人员有多人,公司是怎么去激励、留住和培养这些人才?公司从决策人开始就非常关心员工,今年年初董事长直接提出"要提升员工物质和精神的获得感",要确保员工薪资待遇,给他们精神激励。首先,我们要给员工打造一个舒适的环境,比如我们的恒温车间,员工在这样的环境里相当于在办公室里差不多;其次,董事长经常说现在员工的收入还不够高,员工收入不提升的话,做任何事情都是没有意义的;再者,公司在合伙留人这块做得很到位,从我们还没有上市前的子公司就开始让员工持股。公司IPO期间到股改,又增加了一部分核心员工,有70名核心员工进入公司的两个持股平台。另外,公司规划了员工个人发展通道,职业路径清晰。此外公司在产品质量方面推行员工诚信自检的品质文化,每道工序不是仅仅靠检验员去检验,员工的自检就是靠员工自己的诚信。

12、场地、熟练工、上游核心部件供应,目前那些环节限制扩产影响较大?公司上半年场地来看还是受限的,因为上半年新工厂还没有投产,是在原有场地进行增量。从人员来看,我们去年下半年就开始迅速招人,也新增了多员工。数控机床产品,有了厂房和设备和场地,熟练的员工是非常关键的一个因素。从上游核心部件来说,目前供应链正常。核心部件有一部分是自制的,精密件、刀库等现在国内也有生产。如果要说限制产量的话,主要还是员工的熟练程度。

13、公司公告说有一部分设备会受到一定影响,但也说可以用自己现有的设备去做产能,公司现在具体有哪些设备受影响可以统计出来吗?下半年设备工艺会不会有所好转?不是设备工艺的问题,是部分进口交货周期较长,即使没有疫情也要18个月左右的时间,没有延长很久。并且我们本来计划的也是明年释放50%产能,后年达产,进口设备并不影响我们产能的释放进度。原计划此项目是在9月8日要达到完全使用状态,出于谨慎和规范性的考虑,我们进行了披露。实际整个项目是提前了一个月进行投产,并没有延期。

14、公司对上下游议价能力很强,回款非常优异。随着后面收入体量越来越大,不同行业的客户越来越多,后面会不会改变这种收款的方式呢?公司目前不考虑改变目前这种稳健的收款方式。这种做法也说明了公司对生产的产品很有信心,即使出现售后问题我们也会负责维护。同时公司在供应链端,付款周期规范和正常,合作多年也从不欠款,公司经营了20多年从来没有供应商和我们有过欠款纠纷。这也是一个良性的循环,公司现金流好,能给供应商及时付款,供应商对公司也更加信任,也愿意给我们更好的价格,公司的采购端的议价能力就更强;同时交货周期更快,所以公司在供应链端也是非常有优势。

15、公司毛利率、净利率都很高,随着规模效应的显现,净利润率是否会继续改善?二季度净利率高(高于19%)是一方面因为有理财在二季度末结息,正常我们的净利率都在15-17%。随着规模效应,净利率会有提升空间。公司产品的综合毛利率包含了钣焊件业务,钣焊件对外的利润率也是比较高的,随着这块业务对外销售减少,加大内部供应对公司的利润率也会有一定的提升。我们不排除未来产业链还会进行拓展,或继续投入进行铸件的产能扩大,铸件和钣焊件占比达到20-45%,龙门要达到45%,大型机床铸件、钣焊件等如自供优势更大,因为铸件、钣焊件占比更大。

16、上游主轴、丝杆、精密轴承、数控系统是否存在卡脖子的问题?丝杆线轨都是外采的,机械主轴也是外采的,国内和台湾等多个品牌,数控系统也有长期合作品牌。功能部件来看,全自动直角部件我们满足客户需求,今年基本达到%,除非客户要求指定品牌。

17、行业的景气度以及近期工业母机概念政策的理解?认为成为机床龙头的要素有哪些?行业景气度是一个点,我们细分领域越来越看到,机械设备占比加速,我们本身机床行业、刀具行业、激光切割机行业、锂电设备行业订单都在增长,模具和汽车略微下来,机械设备领域在增长,整个市场规模比较大,需求比较多;企业端看,我们既定的目标,未来两年我们市占率、产品规划、产能目标都很明确,我们会主动将数控机床主业达到既定目标,会集聚力量到数控机床板块。江苏近段时间对智能制造,尤其我们这块的企业很支持,产业集群在规划,南通政府成立了智能装备的联盟,包括工信部对智能制造的扶持,当然政策是锦上添花,工业母机放在芯片之前是对的,芯片造不出来是因为光刻机做不好,光刻机为什么做不好,是因为光刻机零部件没有高精密的机床加工,工业母机是制造强国的象征,工业母机也是反映经济的晴雨表。我们认为,做好数控机床,还有很长的路要走,尤其要重视人才队伍建设,在企业内形成无形的品质文化,做好做精每一个产品,替代进口,走出国门。机床行业是需要积累沉淀的。纵观世界一流的机床企业大部分都已走过百年,几乎所有顶级的机床企业都拥有漫长的发展历史。国盛经历了四代人的传承,从祖辈开始,沿着机床产业链研究了近百年,但真正做机床只有20年。公司以精密钣焊件为切入点,通过与一流企业合作,及时跟进、掌握高端装备部件生产的新技术、新工艺,并将其扩展应用于自身数控机床等产品的研发、生产过程,积累研发和管理经验。未来,仍将坚定以数控机床为核心主业,将部分装备部件产能逐步用于数控机床的生产,提升数控机床产能和市场竞争力。核心技术是无法通过模仿学到的,必须依靠自身的研发和创新,自主攻关是唯一出路。我们需要继续保持在技术研发和新品开发方面的投入,在关键技术领域进行深度钻研。同时,要贴近下游终端应用领域,提高智能制造一体化解决方案的服务能力。机床行业除了需要高级研发工程师外,更需要一批优秀的应用型人才,而后者需要5-10年的培养周期。如何培养大国工匠,需要国家和企业双方面共同发力。国家教育体制需努力提升应用型高校的办学水平,培养更多能够适应工业发展的技能型人才,最终在全社会形成尊重技师、尊重高级工匠的社会氛围。企业要不断加强团队建设,提升员工的物质和精神获得感,为员工提供学习培训、技能评级晋升的机会,使他们能够心无旁骛地钻研技术与工艺。同时,企业要通过人才队伍建设,提高管理效率,减少浪费,提升盈利能力。国内工业母机有几家在做,时间不长、起步较晚,六七十年代日本跟我们差不多,但是马扎克他们经历了百年,做到50多亿美金的体量。中国数控机床企业的成长更需要加快一些,关键在中国的数控机床的供应链和生态链,主机厂、功能部件厂家、前端产业链需要好的生态链,我们也希望所有部件的国产化,现阶段我们希望用最好的资源做更好的产品。未来中国机床的产业链、生态链建起来,能出来一批尤其以民营企业为龙头,或者细分领域冠军的企业,国盛定位在行业中有序竞争,我们不比较国内同行,以国际企业为标杆看差距,稳健经营,不考虑太多外界的影响,做一个值得尊重的企业。

国盛智科主营业务：数控加工中心、数控机床及关键零部件、五轴联动数控机床、数控卧式镗铣加工中心、车铣复合加工中心、自动化成套生产线、工业机器人、智能专用设备、智能控制系统的研发、生产、销售、安装及技术服务;经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

国盛智科中报显示，公司主营收入5.54亿元，同比上升69.02%；归母净利润.88万元，同比上升83.93%；扣非净利润.0万元，同比上升76.21%；负债率24.2%，投资收益.64万元，财务费用-9.74万元，毛利率30.5%。

〖证券之星AI〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。