#打新必备攻略##今日打新必读##雪球星计划#

大家好，我是量子熊猫，今天中午睡醒看到A股上演了一波金针探底，不少大蓝筹甚至差点被砸到跌停，这么大的量也不知道是不是有机构被强行平仓了。

这波下跌已经完全超出了基本面范畴，盘中各种利空消息漫天飞，比如说老美又要准备制裁出口给毛熊的兔子企业，现在这只小狗要怎么跑确实我也不知道。

但可以告诉大家的是，只要地球不爆炸，A股不关门，买的企业不倒闭，总是会涨回来的，远的不提，单是看年这波股灾，大盘从点跌到了点，扛过来后不也都赚钱了。

对于这个点位下熊猫的意见是，底部不是一个点，而是一个坑：

1，有子弹的不要去猜底，分散着打；

2，打完子弹的，躺好就行了，不要乱割肉；

新股方面，昨天上市的新股中汽股份暴涨了%，熊猫对这货的申购意见是LJ中的LJ，唯一能看的就是低价炒作预期，对于这种新股最好的归属就是让他烂在地里。

当时还忍不住发了个雪球，结果还被屏蔽了...这类垃圾股投机氛围不止，以后迟早劣币驱逐良币。

至于今天上市的浙江恒威高开高走，本身基本面也还不错，符合预期就不多说了。

好了，开头唠嗑结束还是进入我们的常规声明。

鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

这部分研究从年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率超过90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。

新股考察要素说明

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：市场情绪。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

下面进入正式内容。

年3月10日可申购新股分析

哈焊华通（）：

企业基本情况：

全称“哈焊所华通（常州）焊业股份有限公司”，主营业务为熔焊材料的研发、生产与销售。

目前主要产品包括各类碳钢焊丝、低合金钢焊丝、不锈钢焊丝、铝合金焊丝、镍基焊丝、药芯焊丝、特种焊条、焊剂、焊带等各系列上百个品种，其中抗硫化氢腐蚀用钢焊材、超低硫磷高纯耐热钢焊材、核电用系列焊材、管线工程专用焊材等系列产品实现了焊接材料国产化，更有部分产品技术水平处于国际领先、国际先进水平。

从焊接材料的物理形态来看，公司的主要产品可分为三大类：焊丝系列、焊条系列、焊剂焊带系列，根据每种系列产品的制造方法、焊接方法、合金成分等的不同又有多种分类模式，具体产品型号达上百个品种。

同一材质焊材因配方比例存在差异而形成不同牌号的焊材，主要是因为不同的配方比例所需原材料、产品性能指标、加工工艺存在一定差异，区分不同牌号便于发行人和客户进行生产、应用和辨识。例如镍基焊丝，镍的含量或者添加的合金元素不同，牌号会有所差异，具体有Ni、ENiCrMo、ENiCrFe等不同牌号。

焊丝是作为填充金属或同时作为导电用的金属丝焊接材料。在气焊和钨极气体保护电弧焊时，焊丝用作填充金属；在埋弧焊、电渣焊和其他熔化极气体保护电弧焊时，焊丝既是填充金属，同时也是导电电极。

公司焊丝系列产品主要包括实心焊丝和药芯焊丝，按照焊接方法可进一步细分为气保护焊丝、自保护焊丝、埋弧焊丝、氩弧焊丝；也可按照合金成分进一步细分为碳钢、低合金钢、铝合金、镍基、不锈钢、铜基等焊丝。

公司焊丝系列、焊条系列、焊剂焊带系列产品样式如下：

焊接材料属于下游行业工业生产中的使用的耗材，产品已应用到港珠澳大桥、华龙一号、白鹤滩水电站、煤化工超大加氢反应器等国家重点大型工程项目，应用领域覆盖轨道交通、石油化工、核电水电、工程机械、集装箱、船舶及汽车制造等各行业，产品远销六十多个国家和地区。

理解成电焊的材料生产企业即可，不同电焊材料有不同的对应用途，我也是第一次听说焊条还分这么多种类的，涨知识了~

从营收结构看，公司主要营收来源于焊丝，营收占比超过85%，剩下其它焊剂、焊条、焊带等产品占比不多且分散。

公司已与诸多产业领域的龙头企业形成良好合作关系，例如轨道交通领域的中国中车、铁道科学研究院，石油化工领域的中石化、中国煤炭科工集团、兰州兰石重装，军工核电、航空航天领域的中国东方电气集团、中国兵器工业集团、中国航空工业集团、中国能建，工程机械领域的国机集团、徐工集团、三一重工、中联重科、中国一重等，集装箱制造领域的中集集团、新华昌集团、中国远洋海运集团，汽车制造领域的宇通客车、金龙汽车、上汽集团、豪爵控股等，全球领先的液化天然气工艺技术和设备供应领域的AirProducts，全球活跃的多元化工业集团ThyssenKrupp，美国工具类商超领域的HarborFreight等国内外大型企业。

由于业务比较聚焦，对应申万三级行业为金属制品，可比上市企业为大西洋（）、华光新材（）。

发行情况：

企业由中信建投证券承销，当前市值20.96亿元，新发行市值7.0亿元，发行价格15.37元，发行市盈率40.69，PE-TTM27.52x，顶格申购需要12.5万元市值。

对比金属制品行业PE-TTM为16.58x，对比大西洋PE-TTM为23.94x，对比华光新材PE-TTM为25.90x。

业绩情况：

预计年1-3月实现营业收入约36,.00万元至38,.00万元，同比增长约8.47%至15.27%；

预计实现归属于母公司股东的净利润约1,.00万元至1,.00万元，同比增长约-22.56%至-5.97%；

预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约1,.00万元至1,.00万元，同比增长约-14.01%至-1.72%。

年度公司实现营业收入,.86万元，同比增长25.89%；

扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7,.74万元，同比增长-4.02%。

年营业收入,.77万元，年营收,.99元，年营收,.36万元，年复合增速为12.42%。

年扣非归母净利润6,.97万元，年扣非归母净利润6,.92万元，年扣非归母净利润6,.19万元，年复合增速为2.66%。

先看-年，营收增速还行，利润基本没怎么动，年营收增速提升，利润反而下滑，年一季度继续营收提升利润下滑。

参考照顾说明书解释，主要是年-年受到原材料价格上涨和竞争影响。

具体毛利率方面，年到年1-6月主营业务毛利率分别为17.83%、17.67%、14.89%和13.14%，年、年1-6月不考虑运杂费调入主营业务成本影响，毛利率为17.73%、15.69%，如果统一口径对比来看，-年的毛利率还是比较稳定的，而年毛利率下滑较大，而原因主要还是原材料价格上涨。

跟同业对比来看，毛利率波动与可比公司大西洋趋势一致，属于行业问题，二毛利率与大西洋、华光新材毛利率存在差异主要与公司的业务模式有关。

从公司基本面看利润增长压力很大，行业竞争也大，毛利率也不高。

从发行情况看，创业板发行，发行价格不高，但是发行市盈很高，PE-TTM看的话也略高。

最后汇总如下，基本面不太行，市盈率也较高，安全边际低，不过盘子小，价格也不高。

申购建议：谨慎申购，我的操作：放弃。

申购建议说明：

推荐申购，基本面和发行情况都较好，破发概率小。

谨慎申购，基本面或发行情况存在一定问题，50%破发概率。

放弃申购，基本面或发行情况存在较大问题，破发概率大。

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