一、主营业务

公司是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造解决方案及装备的综合集成服务商，主营业务是从事汽车智能化、自动化生产线及成套装备等的设计、研发、制造、装配和销售。

公司自设立以来，专注于提供汽车焊装、总装及动力总成工艺领域的全覆盖、个性化解决方案，以“提供高质量的智能自动化解决方案，为‘中国制造’产品添砖加瓦”为宗旨，通过在国内、日本双制造基地的国际化布局，利用多年积累的各类丰富项目经验、较强的技术实力、突出的国际资源整合能力、高质量的服务，在汽车及其零部件、其他先进制造行业的自动化生产线和专用设备领域内建立了较强的竞争优势，以专业能力、工匠精神赢得客户的信赖。

公司成为了日本丰田、日本五十铃、E.Magna、东风日产、广汽集团、广汽丰田、广汽本田、汉腾汽车等众多知名汽车制造及产业链相关企业的供应商，并保持长期合作。报告期内，公司曾在中国境内、日本、东南亚国家地区、南北美国家等地区为客户提供产品及服务。

（二）发行人主要产品或服务

公司经过多年的实践积累，已经形成了体系化的自主核心技术储备和实施能力，能够根据客户的个性化、精准化、多样化要求进行设计、制造并集成智能汽车生产线、专用装备及配件。发行人的业务模式主要为根据客户的技术标准和技术需求，把握对生产线及专用装备的精度、位置、轨迹、节拍、稳定性等个性化技术和工艺要求，结合相关项目经验进行方案规划、设计，对机器人等应用技术进行开发，依据方案组织个性化产品的制造、装配、调试，以满足客户千差万别的定制化需求。除此之外，发行人亦根据客户的实际生产需要，向客户销售生产线专用的智能化生产装置及配件。发行人产品及服务的核心价值主要体现为满足客户定制化生产制造的能力，以及在满足个性化需求中研究、设计、开发并解决实际问题的能力。

公司的主营业务覆盖汽车产业的焊装及总装工艺领域。

1、工业自动化集成项目

（1）汽车焊装生产线集成设计汽车焊装生产线是指利用各种焊接手段将汽车车体及各种汽车零部件拼焊在一起的自动化生产线，焊装生产线由焊装生产线上的自动化传输设备、焊装夹具、焊接机器人及其他配套辅助设备等组成，其中，自动化传输设备负责设备输送、焊装夹具负责精准定位、焊接机器人系统实施焊接工作。

公司下属公司日本富士及广州富士主要从事汽车焊装生产线的整体方案设计、设备制造及系统集成，以及对现有焊装生产线的自动化升级与改造，其客户群体为汽车整车厂及零部件生产企业。报告期内，公司主要为客户提供白车身总拼线、地板焊装生产线、侧围焊装生产线、发动机机舱焊装生产线集成设计，服务范围遍布南美、印度等区域，合作客户包括日本丰田、日本五十铃、E.Magna、东风日产、广汽集团、广汽丰田、广汽本田、汉腾汽车等国内外知名企业。

（2）汽车功能检测线集成设计

汽车功能检测线是综合利用各种现代的检测设备和检测技术，在汽车不解体的前提下，判断汽车整车是否达到安全标准及技术指标、以及查明故障部位和原因的关键功能线体。通过系统配置的各类检测设备、控制系统和数据库，汽车功能检测生产线实现对安全性、机械运行性能等方面信息进行采集、汇总与统计分析，从而得以及时发现并处理产品故障，对最大限度降低不合格率、提高产品质量、符合行业及国家标准具有重要意义。

（3）汽车总装生产成套装备集成设计

汽车总装生产成套设备为汽车总装自动化生产线整线中的组成部分，由若干个专用设备有机组合而成，具备特定工序的独立的生产功能，并经自动化输送装备系统连接组合成生产线整线。根据客户的需求，发行人进行方案设计、设备组装并试运行，最终交付客户，完成自动化智能螺纹联接、零部件装配、涂胶等工序。

报告期内，发行人总装生产线成套装备的主要客户包括广汽丰田、广汽本田、广汽集团、东风日产等汽车厂商。

（4）发动机总成装配成套装备集成设计

发动机总成装配线是指包括压装、拧紧、涂胶、测量等功能的用于完成发动机总成装配工作的自动化生产线，为客户提供包括整线平面布置设计、工艺流程设计、物流方案设计、并提供装配输送线、装配专用设备、工具、工装、工位器具、线体运行的必需设施及配备装配过程数据管理系统等服务内容。

2、智能化生产装置及配件

公司为客户提供自动化生产线除主线体外的其他智能化生产装置，且由公司负责相应的装配、调试服务。现阶段的行业技术水平已允许汽车厂商的产线实现%的自动化率，但实际生产中为了寻找最佳成本方案，譬如工序复杂的总装生产线，一般仍需设置人工工位，并配备如智能拧紧装置、平衡悬吊装置等辅助生产装置。

公司开展智能化生产装置及配件业务，一方面作为获取客户的切入点，另一方面能够更好地服务客户的多元化需求。公司以直销为主、经销为辅的模式进行销售。

二、发行人所处行业的基本情况

公司主要为汽车整车厂商及零部件厂商提供智能化、自动化生产线及成套装备，包括焊装生产线集成设计及汽车总装生产线成套装备集成设计、汽车功能检测线集成设计等，同时销售智能化生产装置及配件等。

根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（年修订）》分类，公司主营业务所处行业属于“C35专用设备制造业”；按照《国民经济行业分类（GB/T-）》分类，公司主营业务所处行业属于“C35专用设备制造业”。

根据《智能制造发展规划（-年）》及相关政府规划，智能制造装备业包括高档数控机床、工业机器人、智能仪器仪表、自动化成套生产线、智能检测与装配装备、智能物流与仓储装备、数字化车间、智能工厂等。据此，公司的行业分类属于智能制造装备业。

三、竞争对手

智能装备制造行业具有高度专业化、定制化的特点，且需要满足高精度、高柔性的要求，因此导致该行业具有较高的技术门槛，对行业内企业的制造经验也有较高要求。目前，智能装备制造行业中与发行人处于相近细分领域的企业主要如下：

1、柯马（上海）工程有限公司

隶属于菲亚特集团的全球化企业，提供车身焊接和装配解决方案。目前主要业务为向国内汽车制造商提供完整工程解决方案，除大范围车身焊接和装配解决方案业务外，能够自主提供汽车整条生产线动力总成部件的制造系统

2、爱孚迪（上海）制造系统工程有限公司

德国爱孚迪集团的全资子公司，在国内为交通运输领域提供工程设计、设备制造及项目管理，为白车身及汽车总装设备制造商

3、上海ABB工程有限公司

ABB集团机器人研发和生产基地，拥有先进的机器人生产线，为汽车、铸造、金属加工、塑料、包装与堆垛、电气和电子设备等行业提供全方位的解决方案

4、库卡柔性系统制造（上海）有限公司

德国库卡集团在中国的全资子公司，基于德国库卡集团的工业机器人产品，为汽车制造厂提供集规划、设计、制造、安装、调试、售后支持和咨询为一体的解决方案和服务

5、上海鑫燕隆汽车装备制造有限公司

为整车制造企业提供车身自动化生产线解决方案，业务范围为工程管理、研发设计、加工制造、装配集成、安装调试及售后服务；主要客户包括上海通用汽车、上海汽车、上海大众汽车、上海赛科利、南京依维柯等制造企业及零部件企业，于年被三丰智能（.SZ）收购

6、智云股份（.SZ）

以高端智能制造装备为发展主线，主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，并提供相关的技术配套服务，现已形成3C（显示触控模组）智能制造装备、汽车及新能源智能制造装备两大业务板块。

7、上海德梅柯汽车装备制造有限公司

为汽车等行业客户提供工业机器人、智能制造装备及系统集成解决方案，主营业务包括：自动化智能装备的自主研发、设计、制造、安装调试、售后服务等。公司于年被华昌达（.SZ）收购，后者主要从事成套装备及生产线的设计、研发、生产和销售

8、江苏北人（.SH）

主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售。主要产品包括柔性自动化焊接生产线、智能化焊接装备及生产线、激光加工系统、焊接数字化车间、柔性自动化装配生产线、冲压自动化生产线以及生产管理信息化系统。产品主要应用于汽车、航空航天、军工、船舶、重工等行业

9、瑞松科技（.SH）

产品及服务广泛应用于汽车、汽车零部件、3C、机械、电梯、摩托车、船舶等行业

10、大连奥托股份有限公司

专门从事汽车白车身装备规划、设计、制造及系统集成的高新技术企业

11、四川成焊宝玛焊接装备工程有限公司

专门为汽车工业及其它工业部门提供焊接成套设备的开发、设计、制造的高科技企业，主要产品包括汽车白车身自动装焊生产线、焊接夹具、焊接机器人系统、焊接专用成套设备、焊接传输装置等

汽车行业机器人系统集成市场竞争对手:

江苏北人1.36%、瑞松科技2.31%、华昌达4.62%、三丰智能3.37%、克来机电2.21%、机器人7.68%、埃斯顿7.25%

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

年1季度

营业总收入(元)1.75亿5.17亿

净利润(元).30万.95万

扣非净利润(元).11万.58万

发行股数不超过27,,股

发行后总股本不超过,,股

行业市盈率:29.52倍(.6.5数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:74.20（瑞松科技）、.37(华昌达)、52.49（三丰智能）、亏损（机器人）、.01（埃斯顿）、88.99（克莱机电）、74.38（江苏北人）去除极值72.52

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:68.99（瑞松科技）、.61(华昌达)、.18（三丰智能）、亏损（机器人）、65.01（埃斯顿）、.46（克莱机电）、亏损（江苏北人）去除极值78.20

公司EPS静态不扣非:0.

公司EPS静态扣非:0.

公司EPS动态不扣非:0.

公司EPS动态扣非:0.

拟募集资金:68,.43万元，募集资金需要发行价24.88元,实际募集资金:亿元。

募集资金用途:1高端智能制造装备生产基地建设项目、2智能制造创新研发中心项目3信息化升级建设项目

行业市盈率预估发行价:19.83，可比公司预估市盈率发行价静态:48.70元，可比公司预估市盈率发行价动态:52.52元。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间64.69元，最高83.22元，最低53.78元。是否有炒作价值:无

实际发行价:27.53元，发行流通市值7.59亿，发行总市值30.36亿.

上市首日市盈率:33.28倍。行业市盈率是否高估:是可比公司市盈率是否高估:否

是否建议申购:流通市值可以，估值相对给的不高。这票破发的概率应该不存在，还跟汽车有关系。。所以，要了吧。

发行公告可比公司：瑞松科技、信邦智能、江苏北人、三丰智能、克来机电、华昌达、机器人、埃斯顿

是否有战略配售：本次发行的战略配售仅有发行人的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划，最终战略配售数量为2,,股，占本次发行总量的9.08%。

是否有保荐公司跟投：保荐机构相关子公司无需参与跟投

控股股东:广东信邦自动化设备集团有限公司

实际控制人:李罡、姜宏、余希平

所属申万行业：机械设备—自动化设备

上游主要为机械类原材料、电气类原材料、工业机器人本体、汽车总装设备、其他基础原材料和零部件等。

下游主要为汽车、汽车零部件以及3C、机械、摩托车、船舶等

关键词:公司是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造解决方案及装备的综合集成服务商，主营业务是从事汽车智能化、自动化生产线及成套装备等的设计、研发、制造、装配和销售。

新能源汽车:新能源汽车总装电池合装设备公司有

人工智能、智能制造:发行人专注于智能装备制造业的汽车智能制造行业中的汽车焊装、总装及动力总成工艺领域，主要从事自动化生产线及成套装备的设计集成业务。

机器人:发行人专注于与工业机器人相关的智能化、自动化生产线及成套装备等的设计、研发、制造、装配和销售，业务范围聚焦于汽车、汽车零部件等行业。目前，汽车制造行业是自动化程度最高、机器人应用最广泛的下游行业之一。

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